作家丨欣欣

智能汽车波澜席卷环球、车联网技能加快渗入。

近日，博泰车联网科技（上海）股份有限公司（以下简称"博泰车联网"）向港交所二次递表。当作中国第二大寂静原土智能座舱处分决策供应商，博泰车联网的 IPO 程度揭示了该行业在"智能化内卷"中寻求解围的权略。

该公司已奇迹超 40 个汽车品牌的 200 余款车型，并斩获中国前五大 OEM 中三家的订单

可是，博泰车联网招股书裸露的三年累计死亡超 11 亿元、原材料成本占比超六成等数据，也暴潜入行业在芯片供应链波动、技能迭代高压下的生活挑战。

其能否借 IPO 买通本钱与技能的双轮回，在同华为等巨头竞逐中杀青"弯谈超车"，将成为熏陶中国智能汽车供应链韧性的试金石。

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汽车界的"乔布斯"

博泰车联网的首创东谈主叫应宜伦（笔名应臻恺），业界称其为"汽车界乔布斯"。高中毕业的他两次退学，带着相机闯荡上海滩，从照相师转型为告白行业新贵。

2003 年创立告白公司安瑞索念念，时分为疾驰、奥迪、上汽等车企筹谋营销决策，成为亚洲顶尖汽车数字营销公司。

但这位"告白鬼才"并未停步于此。2009 年，中国 3G 会聚初启、安卓系统尚在萌芽之际，在与车企往常战役中，他明锐捕捉到"汽车不联网如同功能机"的痛点。

2009 年，他押上一齐身家，卖掉房产、借遍亲一又，创立博泰车联网，叩响智能汽车的大门。

博泰车联网甫一建造便有大动作。

2010 年联手上海汽车推出环球首款 3G 车联网系统 inkaNet，比良马同类居品早两年；2015 年研发出汉文当然语音交互系统 iVoka，比苹果 Siri 汉文版提前 8 个月。其最早的一项躲闪拥挤专利，第三方评估价值达 7000 万好意思元。

如今，其自主研发的"擎 OS 操作系统 + 高通 8295 芯片"智能座舱处分决策，已打入中国前五大车企中的三家，2024 年以 11.9% 市占率位居行业第二。

财务方面，招股书夸耀，在昔日的 2022 年至 2024 年，博泰车联网的营业收入别离为东谈主民币 12.18 亿、14.96 亿和 25.57 亿元，相应的净死亡别离为东谈主民币 4.52 亿、2.84 亿和 5.41 亿元。

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本钱对独角兽的狂热

与此同期，这家上海独角兽的融资史也印证着本钱对智能汽车赛谈的狂热。

贵寓夸耀，2020 年其首轮融资 4 亿后估值 44 亿元；2021 年 7 月完成 B+ 轮融资 8.37 亿元，投后估值 52.37 亿元；2022 年 C+ 轮达 67 亿元。

昨年上半年，博泰车联网完成了 D 轮融资，筹集所得款项净额共计约 10.47 亿元。博泰 D 轮投后估值为 85.72 亿元。

博泰车联网的投资东谈主名单气势巨大。包括小米、苏宁、一汽、东风等产业巨头争相入局，累计注资超 46.5 亿元。

即便三年死亡超 12 亿元，本钱市集仍为其"硬件换进口、数据谋异日"的策略买单。

毕竟，中国智能座舱市集预测 2029 年将冲破 2995 亿元，而博泰手抓 260 万套智能座舱装机量和 40 余家车企合营会聚，正站在潮头冲浪。

重大投资东谈主中咱们看到了小米的身影。博泰车联网当作国内智能座舱处分决策头部企业，其技能才调与小米"东谈主车家全生态"策略高度契合。

通过博泰车联网的智能座舱操作系统和硬件整合才调，小米得以将其 IoT 生态（如小爱同学、滂湃 OS）无缝接入汽车场景，杀青车内语音交互、智能家居联动等翻新体验。

这一合营不仅为小米汽车生态提供了底层技能守旧，更成为其串联手机、汽车、家居三大结尾的"核心神经"。

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小米不仅造车，还布局全产业链

3-1 小米汽车产业链上游投资布局梳理

上游：聚焦基础技能与原材料（如芯片、电板材料、传感器硬件），属于"零部件级"翻新。

3-2 小米汽车产业链中游投资布局梳理

中游：考究将上游技能整合为可量产的整车系统（如电板包、电驱系统、智能座舱），属于"产等级"集成。

3-3 小米汽车产业链下流投资布局梳理

下流：侧重奇迹与用户生态（如充电会聚、车联网奇迹），属于"市集级"诈欺。

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智能车联网是一门好商业吗？

博泰车联网坐褥的智能座舱位于智能座舱产业链的中游门径，即整合上游硬件和软件资源，开辟并拼装成完好意思的智能座舱系统，然后提供给整车厂商或 Tier 1 供应商。其产业链上中下流情况如下：

4-1：上游

智能座舱依赖高性能芯片（如高通 8295、8155）救助算力需求，夸耀面板提供交互界面，操作系统（如鸿蒙 OS、Android Auto）则是软件生态的基础。

云表奇迹商（如亚马逊云科技）为车联网提供数据存储、分析及而已奇迹救助。

4-2 中游：

"软硬件 + 云表"全栈才调提供定制化处分决策，举例搭载高通 8295 芯片的域律例器，并与华为合营开辟鸿蒙系统适配决策。

4-3 下流：

OEM 厂商（如东风、一汽）通过采购智能座舱处分决策普及车辆智能化水平，知足破钞者对交互体验的需求。

40 个汽车品牌的 200 余款车型，合营方包括中国前五大新动力品牌中的四家。

4-4 哪个门径更具备言语权？

博泰车联网当作智能座舱处分决策的核心供应商，处于产业链中游，其言语权受到高下流的双重挤压，全体而言，下流的汽车制造商（OEM）在现时产业链中占据更显贵的主导地位。

从上游来看，智能座舱的要津硬件如芯片、夸耀面板等供应商逼近度高、议价才调强。

举例智能座舱 SoC 芯片行业的 CR3（前三企业逼近度）高达 67%，而中控屏供应商的 CR5 也达到 46%2。

这些核心零部件的成本和技能门槛放手了中游企业的利润空间，博泰车联网的毛利率低于 20%，且芯片价钱波动成功影响其盈利才调。

尽管博泰通过高研发干涉（三年累计近 8 亿元）和全栈技能才调试图冲破代工场阵势，但上游的强言语权导致其难以解脱成本压力。

比较之下，下流的 OEM 厂商在产业链中更具律例力。

汽车制造商不仅成功面向破钞者市集，掌抓需求界说权，还通过严格的成本律例和模块化开辟历程（如 GVDP）逐渐内化要津技能，减少对中游供应商的依赖。

举例，主机厂在车型贪图初期即介入，条目供应商按需定制处分决策，以致通过策略合营或股权投资（如东风、一汽入股博泰）强化对供应链的掌控。此外，博泰的前五大客户孝敬了总营收的 78.2%，客户逼近度高进一步突显下流的议价上风。

尽管博泰通过技能翻新和专利蕴蓄（如近 7000 项学问产权）试图普及各异化竞争力，但行业同质化竞争和价钱战仍使其难以冲破毛利率瓶颈，下流车企对成本明锐且对技能轮番的言语权更强。

值得明慧的是，下流的言语权还体当今市集趋势的主导上。

跟着新动力汽车品牌（如岚图、阿维塔）加快智能化转型，主机厂对智能座舱的需求从功能集成转向用户体验各异化，这迫使中游供应商不绝干涉研发以适配快速迭代的需求，而主机厂则通过合营或自研掌抓核心生态（如华为鸿蒙 OS 与博泰的适配合营），进一步平安其主导地位。

因此，尽管博泰在技能端具备先发上风（如国内首个 3G 车联网系统、首款自研车规级操作系统），但其盈利才妥洽市集策略仍高度依赖下搭客户的订单鸿沟和合营深度，产业链的最终价值分拨仍倾向于贴近结尾市集的下流门径。

数据夸耀，中国乘用车智能座舱处分决策市集鸿沟预测将从 2023 年的 1055 亿元跃升至 2028 年的 2593 亿元，年复合增长率达 19.7%，而智能网关联统装置率更将在 2025 年冲破 83%，这一黄金赛谈的引诱力无庸赘述。

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