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　　近日，外洋闻明大行汇丰发表不雅点称开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，联念念PC照旧现款牛业务，劳动器业务也处于抓续过问阶段，因此保管“买入评级”，主义价至12.9港元，潜在涨幅18%。

　　汇丰合计，联念念在消耗级和商用级 PC 两大细分界限均展现出强劲势头：

　　消耗级 PC：公司在多个市集的份额抓续提高，且游戏 PC 需求茂盛（尤其在中国市集）。由于联念念 PC 居品的激活率保抓安妥，当今渠谈库存处于健康水平。

　　商用级 PC：联念念的科罚层对商用 PC 更新周期抓乐不雅气魄。据科罚层判断，当今大家市集仍有约 2.5 亿台竖立搭载 Windows 10 系统，这部分竖立有望成为昔时 PC 更新周期的中枢增长能源。在 2026 财年（FY26）之前，商用 PC 的更新换代还将抓续相沿智能竖立集团（IDG）业务的毛利率增长。

　　关税影响方面，联念念已将销往好意思国市集的 PC 居品产能调治至越南，因此关税对其 PC 业务的影响有限。尽管关税政策存在不信托性，但凭借大家化的坐褥布局，联念念具备更强的活泼性以嘱咐市集动态变化。

　　ISG业务则处于抓续过问的阶段，关于中小企业界限的策略性过问在增多，对AI劳动器智力的强化过问也在增多，以罢了更优的运营杠杆效应。

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包袱剪辑：史丽君 开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口